Vorhandene Aktienoptionen, verpasste Ertragsziele und Ertragsmanagement Eine Studie wurde durchgeführt, um zu ermitteln, ob Aktienoptionszuschüsse verpasste Ertragsziele erklären. Jährliche und vierteljährliche Daten für festverzinsliche Optionen, die nach der Bekanntgabe der verpassten Ertragsziele der Unternehmen verzeichnet wurden, wurden in der Studie verwendet. Die Ergebnisse zeigen, dass Unternehmen, die Verdienstziele verfehlen, größere und wertvollere Zuschüsse erhalten. Autor: McAnally, Mary Lea, Srivastava, Anup Verlag: American Accounting Association Veröffentlichung Name: Buchhaltung Review Betreff: Business, allgemeine ISSN: 0001-4826 Jahr: 2008 Wissenschaft Forschung, Forschung, Stock Options, Bericht Kommentieren Sie diesen Artikel oder fügen Sie neue Informationen hinzu Zu diesem Thema: Haben grenzüberschreitende Kotierungsfirmen Einnahmen zu verwalten oder nutzen Sie ein Fenster der Chance Die Auswirkungen der Cross-List von ausländischen Firmen in den Vereinigten Staaten Börsen auf ihre Gewinne präsentiert werden. Der Unterschied zwischen den Gewinnen des Börsengangs und der Nicht-Börseneinführung ausländischer Unternehmen wird ebenfalls diskutiert. Autor: Ndubizu, Gordian A. Verlag: American Accounting Association Publikationsname: Buchhaltungsprüfung Thema: Business, allgemein ISSN: 0001-4826 Jahr: 2007 Umsatz, Gewinndividenden, Wertpapiere ausgestellt, aufgeführt, Regulierung, Lizenzierung und Inspektion der verschiedenen kommerziellen Sektoren , Listing Registrierung, Analyse, ausländische Kapitalgesellschaften, Börsen, Wertpapiere, Unternehmen Umsatz und Ergebnis, Wertpapiere Inserat, Unternehmen verdienensprofit, Unternehmenswerte Bemerkungen zu diesem Artikel oder neue Informationen zu diesem Thema: Ertragsmanagement und Eigentumsvorbehalt für Börsengeschäfte : Theorie der Evidenz Die Auswirkungen der gemeldeten Erträge und der Eigentumsvorbehalte auf die Bewertung des Gleichgewichtsmarktes von Börsengeschäften werden dargestellt. Autor: Fan, Qintao Verlag: American Accounting Association Publikations-Name: Accounting Review Betreff: Business, allgemeine ISSN: 0001-4826 Jahr: 2007 Evaluation, Going Public (Wertpapiere), Börsengang, Unternehmen öffentliches Angebot Kommentieren Sie diesen Artikel oder fügen Sie neue hinzu Informationen zu diesem Thema: Themen: Vereinigte Staaten, Management, Profit, Gewinne, Unternehmensführung Diese Website ist nicht mit Dokumentenautoren oder Urheberrechtsinhabern verbunden. Diese Seite dient nur zu Informationszwecken. Unbeabsichtigte Fehler sind möglich. Einige Teile kopieren 2017 Advameg, Inc. Suspiciously Short CEOs mit Aktienoptionen können absichtlich verfehlen Ergebnisziele Basierend auf der Forschung von Mary Lea McAnally, Anup Srivastava und Connie D Weaver Giving Führungskräfte Aktienoptions-Zuschüsse richtet ihre Interessen mit denen der Aktionäre, zumindest nach Zu konventioneller Weisheit. Die Forschung hat bestätigt, dass dies in der Regel wahr ist, aber eine neue Studie zeigt, dass in einigen Fällen, CEO absichtig verfehlen Ergebnisziele zu einem Rückgang der Aktienkurse kurz vor der Zeit für Aktienoption Grantsan Ergebnis deutlich unvereinbar mit Aktionären Interessen führen. Die Führungskräfte haben ein weites Ermessen hinsichtlich der Berichterstattung über das Ergebnis nach den allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen, und sie üben diese Diskretion bei der Entscheidung, wann und was zu berichten. Anup Srivastava (Donald P. Jacobs Scholar in Rechnungswesen Informationen und Management an der Kellogg School of Management) erklärt, dass Führungskräfte Diskretion gegeben werden, weil Regeln nicht geschaffen werden können, dass alle möglichen Situationen erwarten, wird erwartet, dass Manager ihre Diskretion verwenden, um Informationen, die nützlich ist An Investoren. Allerdings zeigt die neue Forschung, dass diese Diskretion manchmal missbraucht wird und hebt eine Situation hervor, in der CEOs einen festen Wert ausüben könnten, um persönlichen Reichtum zu verbessern, schreibt Srivastava und seine Kollegen in The Accounting Review. Verdächtige Beweise Die Vorstellung, dass ein Ertragsziel fehlt, kann zu einem Rückgang des Aktienkurses der Unternehmen führen, der sowohl durch anekdotische als auch durch empirische Belege unterstützt wird. Daher könnte ein verpastetes Ertragsziel zu einem Nutzen für einen Unternehmensmanager führen, der zu einem niedrigeren Basispreis bei nachfolgenden Optionszuschüssen führt. In früheren Untersuchungen zeigte Srivastava eine Assoziation zwischen den Aktienoptionen und den nachfolgenden Ergebnisfehlern. Er sagt, dass die neue Forschung den Flip sideseeing betrachtet, ob es Fälle gibt, in denen Manager die Ergebnisziele vor Aktienoptionszuschüssen verfehlen. Srivastava zusammen mit Mary Lea McAnally (Professor für Rechnungswesen an der Texas AampM University) und Connie D. Weaver (Associate Professor für Rechnungswesen an der Texas AampM University) zu prüfen, ob Option Zuschüsse Führungskräfte ermutigen können, ihre Gewinnziele zu verpassen. Für die Jahre 19922005, sammelten sie CEO-Vergütungsdaten für 1.724 Unternehmen in einem breiten Querschnitt der Industrie, dann verglichen vierteljährlichen und jährlichen Daten für festverzinsliche Zuschüsse mit Firmen Ankündigungen, dass sie die Ergebnisziele verfehlt hatten. Sie stellten fest, dass Unternehmen, die diese Ziele verpassten, größere und wertvollere Zuschüsse hatten. Für Unternehmen, die einen Teil des Ergebnisses beiseite legen, um zukünftige Aussagen zu untermauern, eine Praxis, die als Management der Erträge nach unten bekannt ist, stieg die Wahrscheinlichkeit fehlender Ziele mit Aktienoptionszuschüssen. Diese Ergebnisse sind robust gegenüber Modellen, bei denen das verpasste Ertragsziel ein Verlust, ein Ergebnisrückgang oder eine verpasste Analystenprognose ist, berichten die Forscher. Sie erklären, dass ihre Stichprobe nur Unternehmen in Betracht gezogen wurde, die es wahrscheinlich waren, das Ergebnis nach unten zu steuern, um die Möglichkeit zu kontrollieren, dass Unternehmen die Ertragsziele aus betrieblichen Gründen verfehlten. Die Forscher auch für die Backdating kontrolliert, eine Praxis, in der eine Firma setzt ein Stipendium, das sofort nach einem unerwünschten Ereignis fällt. Für die Rückdatierung muss der Zeitpunkt der Gewährung der Aktienoption flexibel sein, und das war der Grund für die Einbeziehung nur Unternehmen, die Optionen um die gleichen Daten jedes Jahr gewährt. Rational Ja. Legitimes Nein. Das Verhalten, das wir dokumentieren, könnte irrational sein, wenn es so oft wiederholt wurde, dass der CEO vernünftigerweise feststellen und bestrafen könnte, oder wenn der CEO nicht erwartet hatte, dass ein Aktienkurs vor den ausgeübten Optionen oder verkauften Aktien zurückging . Bei der Durchführung weiterer Analysen stellten sie fest, dass die Wahrscheinlichkeit, dass Unternehmen ihre vierteljährlichen Ertragsziele kurz vor Fixoptionsgewährungsterminen verpassen würden, unnormal höher war als die eigenen Zeitreihen im Durchschnitt (Abbildung 1). Allerdings ist diese abnorme Differenz umgekehrt im nächsten Quartal nach dem Fest-Datum Zuschüsse. Unmittelbar nach den Fixstichtagen erhöhte sich die Wahrscheinlichkeit, die Gewinnziele zu schlagen, deutlich (Abbildung 2). Die Forscher kontrollieren für Faktoren wie CEO Aktienoption Übungen, CEO Performance-Linked Boni und feste Nähe zu Ausfall auf Schulden-Covenants, die alle die Wahrscheinlichkeit der fehlenden Ergebnisziele senken. Zusammengenommen schließen die Autoren, diese Ergebnisse zeigen, dass fehlt ein Ergebnisziel kann eine rationale Entscheidung. Die Autoren nicht gleich rational mit legitimen, natürlich. Sie feststellen, fehlt ein Ergebnisziel ist besonders gravierend, weil die Aktienkurse dürften stolpern Ergebnis deutlich unvereinbar mit den Interessen der Aktionäre. Die Feststellung, dass einige Manager ihre Diskretion missbrauchen, bedeutet nicht, dass Aktienoptionen eine schlechte Idee sind, sagt Srivastava. Wir haben bestimmte Verhaltensweisen dokumentiert, die Aberrationen sind. Grundsätzlich passen Aktienoptionen die Interessen von Aktionären und Managern an. Aber er fügte hinzu, während seiner mehr als fünfzehn Jahre Erfahrung in der Industrie, wenn er persönlich in die Schaffung von Anreiz Aktienoptionen für Manager beteiligt beteiligt war, sah ich, dass es manchmal zu abweichenden Verhalten geführt. Die Forscher deuten darauf hin, dass zur Verbesserung der Erkennung von opportunistischen Manipulationen, sollten Board of Directors erwägen, ihre Aufsicht über die Verwaltung nach verfehlten Ziele zu erhöhen. Eine weitere Möglichkeit wäre, dass Vergütungsausschüsse Anreizvereinbarungen umstrukturieren. Beispielsweise könnten die Verträge eine High-Water-Mark-Bestimmung enthalten, die den Ausübungspreis für jede Periodenoption festlegt, die den Aktien gleichbleibend hohen Wert oder jährlichen hohen Wert entspricht. Unter dem Strich, sagt Srivastava, ist, dass Entschädigungsausschüsse und Aktionäre wachsam sein müssen, um die Beziehung zwischen fehlenden Ertragszielen und Aktienoptionszuschüssen zu beobachten. Weitere Artikel in Buchhaltung Wenn Unternehmen Tweet, Investoren Hören Posting negative Nachrichten auf Corporate Social Media könnte Anleger unruhig und führen zu schlechten Presse. Wie transparente Buchhaltung führt zu intelligenteren Entscheidungen Für Unternehmen und Regierungen gleichermaßen ist Massieren der Zahlen eine verlierende langfristige Strategie. Wie viel Brokerage-Firmen von politischen Verbindungen profitieren Politiker können nicht auf Insiderinformationen handeln, aber die Firmen, mit denen sie reden, können. Über die Forscher Mitglied des Department of Accounting Information amp Management-Fakultät von 2008 bis 2014 Abteilung:. Accounting Information Management über den Schriftsteller Beverly A. Caley, JD, ein freier Schriftsteller in Corvallis, Oregon basiert ist, die auf Geschäfts konzentriert, legal, Und Wissenschaftsschreiben. Über die Forschung McAnally, Mary Lea, Anup Srivastava und Connie D. Weaver. 8220Executive Aktienoptionen, verpasste Ertragsziele und Ertragsmanagement.8221 Der Buchhaltungsbericht. 83 (1): 1858211216. Lesen Sie die ursprüngliche Forschung Kellogg Insight begrüßt Ihre Kommentare. Um sicherzustellen, dass die Diskussion für alle Teilnehmer informativ, respektvoll und pädagogisch ist, werden die Kommentare moderiert. Wir werden alle relevanten Aussagen zu veröffentlichen, weiter die Diskussion, obwohl Kommentare zu Länge bearbeitet werden kann und clarity. Executive Aktienoptionen, Missed Ergebnisziele und Ergebnis-Management quotBy Kontrast, während neue CEOs in normalen Abfolgen (dh noninterim CEOs) ähnliche Anreize haben können Die Erträge nach oben zu steuern, können sie auch beschließen, die Gewinne aus anderen Gründen nach unten zu verwalten. Beispielsweise hilft die Berichterstattung über niedrigere Gewinne, den Aktienkurs der Gesellschaft zu deflationieren, um Führungskräften Aktienoptionen zu einem niedrigeren Preis zu gewähren (McAnally, Srivastava, amp Weaver, 2008). Diese CEOs können auch beschließen, das Ergebnis durch Dämpfung des gegenwärtigen (hohen) Ergebnisses zu glätten und sie in nachfolgenden Perioden zu erfassen, falls das Betriebsumfeld voraussichtlich härter wird (Healy, 1985, Truman amp Titman, 1988). quot Show Abstract ausblenden Zusammenfassung Zusammenfassung: Zeichnen auf Chief Executive Officer (CEO) Nachfolgeforschung und der Eindruck der Management-Literatur, wir prüfen das Ergebnis Management von Zwischen CEOs, ihre Auswirkungen auf die Zwischen CEOsx27 Aufstiegschancen und die dämpfende Wirkung der Governance-Mechanismen auf die Beziehung zwischen die Zwei. Basierend auf einer Stichprobe von 145 Interims-CEO Nachfolgeveranstaltungen in öffentlichen US-Firmen aus 2004 bis 2008 finden wir, dass (a) ein Interims-CEO wahrscheinlicher als ein noninterim CEO ist das Ergebnis-Management zu engagieren Firma Ertragsentwicklung (quotincome steigende Erträge zu verbessern managementquot), (b), desto größer das Einkommen steigende Ertragsmanagement, desto wahrscheinlicher ist es, dass der Interims-CEO wird die permanente Position gefördert werden, und (c) die Beziehung zwischen Ertragsmanagement und die Wahrscheinlichkeit von Interims-CEO Förderung geschwächt Wenn wirksame interne und externe Governance-Mechanismen vorhanden sind. Volltext Artikel Okt 2015 Guoli Chen Shuqing Luo Yi Tang Jamie Y. Tong quotDie Literatur zeigt zusätzliche Motivationen für Abwärts-Gewinn-Management, die für RampD-Unternehmen gelten. Diese Motivationen gehören die Gewährung oder Neubewertung von Aktienoptionen für Mitarbeiter (Balsam, Chen, amp Sankaraguruswamy 2003 Callaghan, Saly, amp Subramaniam 2004 Coles, Hertzel, amp Kalpathy 2006 McAnally, Srivastava, amp Weaver, 2008). Bei den RampD-Firmen sind Mitarbeiterbeteiligungsoptionen stärker ausgeprägt als in anderen Unternehmen, wie die Branchenzusammensetzung der Proben in der vorherigen Forschung zeigt. Abstract Zusammenfassung Auszug aus Zusammenfassung ABSTRACT: Frühere Literatur deutet darauf hin, dass Forschung und Entwicklung (RampD) - Aktivität mit flüchtigen Einnahmen verbunden ist und dass die Manager im Allgemeinen Ertragsvolatilität als ungünstig wahrnehmen und versuchen, es zu vermeiden. Dementsprechend stelle ich fest, dass das Ausmaß, in dem sich die Unternehmen in RampD engagieren (RampD-Intensität), positiv mit dem Ausmaß verbunden ist, in dem sie sich auf das periodengerechte Ertragsmanagement beziehen, gemessen an den diskretionären Rückstellungen. Ich finde auch, dass eine größere RampD-Intensität mit einer geringeren positiven Wirkung von diskretionären Rückstellungen auf die Ertragsvolatilität einhergeht, was darauf hindeutet, dass RampD-Intensität und diskretionäre Rückstellungen nicht additive Quellen von Informationsunsicherheit darstellen. Diese Studie liefert empirische Belege für die Prävalenz von Ertragsmanagement-Praktiken in RampD-intensiven Industrien, die Vermutungen von Regulatoren, Praktikern und Wissenschaftlern unterstützen. Artikel Jul 2015 Efrat Shust quot14 Nach McAnally et al. (2008) und Efendi et al. (2007), skalieren wir beide Variablen durch Bargeld Gehalt für das gleiche Geschäftsjahr zu erfassen, die relative Bedeutung von 14 Eine Alternative zur Verwendung der Durchschnitt der fünf besten Führungskräfte x27 jährliche Entschädigung ist stattdessen verwenden individuelle Vergütungsbeträge für den CEO oder CFO, die Kann einen größeren Einfluss auf die Finanzierungsmöglichkeiten haben. Indjejikian und Matejka (2009) argumentieren, dass der CFO-Input und das Know-how bei der Finanzierung von Entscheidungen besonders kritisch sein und eine positive Beziehung zwischen dem CFO-Lohn und der Bedeutung der langfristigen Fremdfinanzierung von fondsx27 finden können. ZUSAMMENFASSUNG: Umfrage zeigt, dass Führungskräfte es vorziehen, Verdünnung des Ergebnisses pro Aktie (EPS) zu vermeiden, obwohl die Finanztheorie vorschlägt, dass es bei der Unternehmensbewertung irrelevant ist. Wir erforschen Contracting - und Verhaltenserklärungen für dieses scheinbare Paradoxon unter Verwendung einer großen Stichprobe von Schuld-Emittenten. Als erstes zeigen wir, dass Unternehmen mit größeren Vermittlungskonflikten zwischen Führungskräften und Anteilseignern eher EPS als Leistungsmaßnahme in Bonusverträgen verwenden. Nach der Kontrolle der möglichen Endogenität im Zusammenhang mit dem Entwurf eines Entschädigungsvertrages stellen wir fest, dass Manager eher Verdienst verdienen, wenn ihre Bonusvergütung explizit von der EPS-Leistung abhängt. Dieser Effekt wird in der Größenordnung der Bonusausgleich für diese Untergruppe von Unternehmen, die wir dokumentieren keine solche Assoziationen für die Unternehmen, die nicht verwenden, EPS bei der Festlegung von Bonuszahlungen zu erhöhen. Zusätzliche Tests der Unternehmen Geschwindigkeit der Anpassung an Ziel-Leverage Ratios und Unternehmen Schuldenkonservatismus Ebenen zeigen, dass explizit belohnende Führungskräfte auf EPS-Leistung hilft bei der Lösung von Problemen underleveraging. Wir finden auch, dass Kundeneffekte mit Managern Abneigung gegen Verdiensten verbunden sind. Unsere Ergebnisse liefern ein tieferes Verständnis der Faktoren, die der Verwendung von Bilanzierungs - und Bewertungsmethoden in Vergütungsverträgen zugrunde liegen, sowie neue Erkenntnisse über die Auswirkungen der vertraglichen Rolle des Rechnungswesens in der Entscheidungsfindung. Artikel April 2013 Rong Huang Carol A. Marquardt Bo Zhang
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